商业航天进入第三轮结构切换：主升并未结束，而是在升级

市场分析 · 商业航天 / 结构升级 · 2025-12-15 · 仅供技术分析学习与量化研究使用

过去几周，商业航天的市场画面与此前两轮明显不同：高位品种分化，低位补涨活跃，资金更注重性价比。这更像是主线在进行结构升级，而不是行情终结。

一、商业航天的三阶段演进

这条主线并非短期热点，而是经历了完整的结构演化：

1. 题材启动：从无到有

• 市场确认政策方向与独立题材属性，主题「成立」。
• 关注点集中在政策信号与产业能否单独定价。

2. 趋势确认：从认知到共识

• 部分个股走出持续趋势，产业逻辑被接受。
• 资金从纯情绪转向趋势，板块节奏稳定。

3. 高低切与内部轮动：当前阶段

• 高位品种开始分化，资金不再单追高度。
• 关注点转向低位与新核心，形成内部轮动。

二、为何选择高低切而非继续追高？

这是一种风险收益比的再平衡：

• 趋势股中后段，盈利空间收窄、波动加大、容错下降。
• 低位且有产业逻辑支撑的品种，在同板块下性价比更高。
• 资金偏好「确定性 + 价格优势」，而不是纯高度博弈。

三、当前是分化阶段，而非行情结束

判断退潮关键看亏钱效应与结构崩塌。当前更像调整而非终结：

• 高位个股未出现系统性失效，更多是节奏切换。
• 中位品种仍有承接，低位方向持续活跃。
• 板块未见连续性亏钱效应，空间结构依旧完整。

四、行情持续的核心动力

• 有明确时间节点的产业活动，提供反复验证的支撑。
• 产业进展可持续验证，逻辑不依赖单一事件刺激。
• 产业链条长，细分方向可轮动，整体具备延续性。

五、板块高度是否被封死？

目前缺乏高度衰竭信号：

• 核心品种未出现连续极端负反馈。
• 空间结构仍在，新品种仍有成长空间。
• 高低切 + 轮动反而为后续突破保留余地。

六、与其他方向的结构差异

• 部分方向更多依赖预期变化，进攻属性不足。
• 结构反复、缺乏明确时间锚，更多偏防守或过渡。
• 相比之下，商业航天的进攻性与验证链条更完整。

七、消费与科技方向的补充观察

• 消费：更多是资金平衡风险的配置，持续性与进攻性有限。
• 科技：核心品种趋势完整性待验证，关键结构若被破坏，逻辑需要重估。

风险提示：本文为个人阶段性复盘，不构成投资建议或收益承诺。市场有风险，交易需谨慎，请独立判断。